Lancement et objectifs

L’État a décidé en mars 1996 de lancer une obligation assimilable du Trésor indexée sur un nouvel indice de rendement des emprunts d’État à long terme, le "TEC 10". L’objectif de cette décision était double : répondre à la demande abondante et diversifiée des investisseurs ; moderniser les émissions à taux variable de l’Etat, avec la création d’une référence plus simple, plus représentative des taux d’intérêt à long terme, et mieux en accord avec les usages internationaux.

L’indice TEC 10 a été conçu de manière à le rendre accessible à l’ensemble des investisseurs français et étrangers. La référence choisie est parfaitement homogène avec des références largement connues des investisseurs internationaux, les "Constant Maturity Treasuries" et les "Constant Maturity Swaps". Le TEC 10 est un indice calculé quotidiennement par interpolation linéaire entre les deux OAT les plus proches de la maturité exacte de 10 ans et d’un encours supérieur à 20 milliards de francs (soit environ 3 milliards d’euros). Il correspond donc au taux de rendement d’une OAT fictive de maturité exactement égale à 10 ans.

Les OAT référencées sur ce nouvel indice sont dotées d’un coupon prédéterminé et trimestriel. L’OAT TEC 10 25 octobre 2006 a été émise pour la première fois par syndication le 9 avril 1996. L’Etat a ensuite procédé régulièrement, et en fonction de la demande des investisseurs, à des abondements par adjudication. Une nouvelle ligne, d’échéance 25 janvier 2009, a été créée en mars 1997. Elle a été adjugée à hauteur de 12,91 MdF (1,97 Md d’euros) entre mai et juillet 1998, pour répondre à une forte demande du marché.

L’encours des deux lignes d’OAT TEC 10 atteint ainsi 18,707 milliards d’euros au 1er janvier 1999, dont 11,888 milliards pour la TEC 10 octobre 2006 et 6,819 milliards pour la TEC 10 janvier 2009